央行宣布双降“降准+降息”后，债市仍延续横盘整理态势。从上周(5月6-9日)债市表现看，大部分长端品种收益率较降息前不下反升，仅资金价格与短端利率反映了“宽货币”带来的债市利好。有分析人士认为，债市“波澜不惊”或许与利好落地之后的止盈力量、股债跷跷板以及中美开启关税谈判等因素有关。

　　展望后市，华西证券预计债市仍处多头环境。而长端利率要突破区间震荡的下沿，最关键的是基本面趋弱的显性化。这是一个等待的过程，在此期间可优先选择高性价比品种，抓住模糊行情中的确定性。同时如果中美关系变化，对债市形成扰动，可能都是加仓久期的机会。在汇安基金投研团队看来，目前债市基本面无利空，货币政策倾向于充足的流动性和引导银行降低负债成本，中短债或具有较强的确定性和较大的收益空间。

　　对于投资者而言，中短债基金债性纯正，与权益市场“绝缘”，主要投资于久期较短的债券，流动性较高，且受利率波动的影响较小，相应的产品波动性也较低，更有助于提升投资体验。因此在利率走低和市场震荡的背景下，波动性较低和流动性更佳的绩优中短债基金，仍是打理闲钱或是用来资金中转的硬核装备。汇安基金绝对收益组基金经理黄济宽和王作舟，同时在管的汇安中短债债券基金、汇安永福90天持有期中短债债券基金等产品，历史表现突出，表现出较强的抗波动能力，且累计单位净值迭创新高。

　　从定期报告统计， 截至2025年一季末，汇安中短债债券基金自2019年9月17日成立来连续五个完整自然年(2020年-2024年)实现正收益，最大回撤控制在-1%左右。该基金曾在2023年8月荣获《上海证券报》“金基金·债券基金三年期奖”、2023年12月获得《中国证券报》“三年期开放式债券型持续优胜金牛奖”。而汇安永福90天持有期中短债债券基金自2022年5月10日成立以来连续11个季度收益为正，是市场上少有的自成立以来季季飘红的绩优债基，且成立来最大回撤控制在-0.3%左右。

　　谈及未来债券投资运作策略，黄济宽分析指出，当前债券市场需重点关注回购价格。若回购价格能够向政策利率靠拢，短端债券收益率有望获得修复契机。因政策利率是市场利率的重要基准，回购价格趋近政策利率，意味着资金成本与政策导向更匹配，短端债券能在更合理的资金环境下修复。反之，若回购价格维持现状，债券收益率状态将保持稳定，难有明显变动。

　　风险提示：本文观点仅供参考，基金有风险，投资须谨慎。