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股指:松绑彰显稳定市场信心

  8月上证综指在月底左右终于突破站稳了3300整数关口,但随后金融权重开始持续的震荡回落修整,而之前对市场上行贡献较大的资源类板块也开始修整节奏,市场因此开始踌躇不前,上证在3400下方持续窄幅震荡节奏,持续半月有余,近期有所走弱,但目前为止跌幅有限,市场短期的修整结构仍不明朗,且近期市场的热点切换较为迅速,市场的赚钱效应较差,量能不见起色。

  8月经济数据延续上月弱势

  从8月经济主要经济数据看,多数继续延续了7月的弱势格局, 8月工业增加值同比增速6.0%,延续7月回落之势,回落了0.4个百分点。此外9月公布的1-8月固定资产投资增速也是继续延续回落之势, 1-8月全国固定资产投资同比增长7.8%,增速比1-7月回落0.5个百分点,再创新低;其中,制造业投资121680亿元,同比增长4.5%,增速回落0.3个百分点;基础设施投资(不含电力、热力、燃气及水生产和供应业)84748亿元,同比增长19.8%,增速比1-7月份回落1.1个百分点。我们注意到在9月14日上午工业统计数据发布之后,A股市场和期货市场上,周期品均出现了快速大幅下跌,尤其以黑色系为领头板块。而关于这一点后市的走势分析我们会另起段落着重分析。

  股指再次松绑彰显稳定市场信心

  而在9月15中金所发布公告,自9月18日起,沪深300、上证50、中证500股指期货各合约平今仓交易手续费标准调整为成交金额的万分之六点九。此外,自当日结算时起,沪深300和上证50股指期货各合约交易保证金标准,由目前合约价值的20%调整为15%。而这次此松绑距第一次松绑已经有半年多的时间。

  总的来说,这次的股指期货松绑基本是预期之内的事情,而且这种阶梯式的松绑一是显示了新一任监管层一贯的谨慎态度,二是主要基于对第一次松绑后市场表现持续稳定:首先在第一次股指期货松绑之后,市场波动率水平并未出现明显的变化,市场的波动率水平持续在低位运行;第二,市场的整体运行趋势也比较良好,虽然市场一度有持续一个月左右的下跌,但并未对市场的整体趋势造成改变。而这次再度松绑,市场的关注度已经交前次有所降温,而这样延续性的动作显示除了监管层对后续稳定市场的信心,后市预计出现日内大大幅上涨或者下跌的可能都不大,市场的波动率水平难出现明显变化。

  对资源板块中期观点的修正

  上文中我们说到这轮下跌起于经济数据的公布,周期板块尤其是资源类板块是市场今年以来波动的贡献最大的板块之一,无论是之前的带动上涨,还是现在的带动回调,其走势的影响力可见一斑,所以研判好资源类板块的走向在目前阶段还是需要高度重视的。

  首先我们说下目前这轮下跌主要动因,一个很明显的是资源股尤其是黑色系在8月工业统计数据公布后下跌,有一定的对经济面担忧的因素所致,但我们认为更主要是还是因为之前的上涨快速且迅猛,所以这里看似因为经济数据不佳,但其实只是一个诱因,更多还是技术性调整的需要。而且我们需要知道的是今年以来大宗商品的上涨本来就不是因为对传统经济特别是房地产的看好所致,更多是因为供给侧改革,导致大宗价格上行,资源类板块的业绩修复所致,所以这里的经济数据导致下跌其实从逻辑上并不具有说服力。

  而我们需要关注的是今年作为供给侧改革的关键之年,虽然需求端有所下降,但供给侧的在行政干预下的压缩还将持续,特别是在下个月十九大召开的时间节点,预计这样的行政干预可能会达到一个阶段性的高峰,而这是有助于相关品种的再度走强的。此外,新能源汽车的题材发酵也和资源板块有着很大的交集,特别是在电池储能相关领域,和诸多小金属板块有着非常高的相关性,所以从这个角度看,相关资源板块可能存在着主要并不是是短期业绩修复的逻辑,而是存在长期成长性看好的逻辑。 

  行情研判

  最后,从上证指数近期走势开看, 在前期快速突破3300之后,市场并未出现连续快速上行的走势,也没有出现快速回落的走势,而是在高位构筑平台后,缓慢震荡回落,市场的运行态势十分稳定,趋势上依旧是稳步抬升的走势,而目前上证已经接近趋势线附近,预计这里企稳回升概率较大,但维稳主基调下预计也难出现大涨行情,后市还是慢速抬升概率较大。

责任编辑:toutiaonews

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